中国：增长奇迹的终结？

来自北京的一个历史性信号

中国为2026年设定了数十年来最低的增长目标：国内生产总值预计增长4.5%至5%。上一次将4.5%作为下限目标还是在1991年。这不仅仅是一个数字——更是一种信号。

房地产危机和消费疲软是问题的根源

其根源在于结构性问题。多年来，中国经济一直深受房地产危机后遗症和国内需求疲软的困扰。受房价下跌影响，房产所有者纷纷紧缩开支，减少消费。与此同时，北京政府扶持的行业所生产的商品远超市场需求——这导致了激烈的价格战和廉价出口。

来自内部和外部的阻力

中国因体制因素导致的国内消费疲软问题仍未得到解决。持续五年多的房地产和债务危机已使家庭私人资产大幅缩水，从而长期削弱了消费意愿。此外，外部因素也构成阻力：在全球局势动荡、多地战火频仍且中美贸易争端持续的背景下，北京方面下调了预期。

投资者现在需要了解什么

对于国际投资者而言，这意味着需要提高警惕：中国依然是一个重要市场，但预期收益率达到两位数的时代已经一去不复返。在中国投资的人应重点关注人工智能、机器人技术和技术出口等特定领域——这些领域将是未来几年中国经济政策的重点。