ليست كل أزواج العملات مناسبة للتداول المنهجي. ويُعد اختيار الأزواج المناسبة أحد أهم القرارات — وأكثرها تعرضًا للتقليل من شأنها — عند وضع استراتيجية تداول العملات الأجنبية القائمة على القواعد. فقد يؤدي اختيار الزوج الخاطئ إلى فشل استراتيجية قوية في حد ذاتها — ليس لأن المنطق خاطئ، بل لأن بيئة السوق الخاصة بهذا الزوج تضع الاستراتيجية في وضع غير مواتٍ من الناحية الهيكلية.
لماذا يعد اختيار الشريك أكثر أهمية مما يعتقد معظم الناس
يركز العديد من المستثمرين، بل وحتى العديد من المتداولين، عند تقييم استراتيجية تداول العملات الأجنبية على المنطق الكامن وراء التداول: متى يتم الشراء، ومتى يتم البيع، وكيف يتم تأمين الأرباح؟ هذه أسئلة مهمة. لكنها تأتي في المرتبة الثانية مقارنةً بسؤال أكثر جوهرية: في أي سوق يتم التداول؟
مثال بسيط: لاعب تنس متميز سيحقق أداءً أسوأ على ملعب ترابي سيئ الصيانة وذو أرضية غير مستوية مقارنةً بملعب صلب مُعدّ بشكل مثالي. تقنيته هي نفسها — لكن البيئة المحيطة تضع عائقًا هيكليًّا أمامه. وينطبق الأمر نفسه على استراتيجيات التداول: لا تعمل أفضل المنطقيات بشكل موثوق إلا إذا استوفت بيئة السوق الشروط الأساسية.
قامت شركة 1000FTAD AG بتنظيم عملية اختيار الأزواج وفقًا لثلاثة معايير واضحة: السيولة، وعمق السوق، ومنطق الارتباط. ويتناول كل معيار نقطة ضعف هيكلية مختلفة قد تقوض الاستراتيجية.
المعيار 1: السيولة – مصدر التكاليف الخفي
تعد السيولة الشرط الأساسي لأي نهج تداول منهجي — وهي في الوقت نفسه مصدر التكلفة الذي غالبًا ما يُستخف به.
في السوق ذات السيولة العالية، يكون الفارق السعري — أي الفرق بين سعر الشراء وسعر البيع — ضيقًا. في زوج اليورو/الدولار الأمريكي (EUR/USD)، يتراوح عادةً بين 0,1 و0,3 نقطة. أما في حالة الأزواج غير التقليدية مثل الدولار الأمريكي/الليرة التركية (USD/TRY)، فقد يتراوح بين 10 و30 نقطة أو أكثر. قد يبدو هذا الأمر مجردًا، لكنه له آثار ملموسة: فكل صفقة تبدأ بخسارة تعادل قيمة الفارق. وكلما كان الفارق أضيق، قل العيب الهيكلي.
بالنسبة لاستراتيجية تنفذ العديد من الصفقات، يتراكم هذا الفرق ليشكل عامل تكلفة هائلاً. لنأخذ مثالاً بسيطاً: تنفذ إحدى الاستراتيجيات 500 صفقة سنويًّا. عند متوسط فروق أسعار يبلغ 0,2 نقطة (EUR/USD)، تبلغ تكاليف فروق الأسعار 100 نقطة. أما عند متوسط فروق أسعار يبلغ 15 نقطة (زوج عملات غير شائع)، فتبلغ تكاليف فروق الأسعار 7.500 نقطة – أي 75 ضعفًا. الاستراتيجية التي تحقق أرباحًا في زوج EUR/USD قد تصبح غير مربحة عند تداول زوج عملات غير شائع، وذلك بسبب تكاليف فروق الأسعار وحدها.
لا يُنظر إلا في أزواج العملات عالية السيولة. وتُعد أزواج مثل EUR/USD وUSD/CHF وGBP/USD من بين الأسواق الأكثر تداولًا في العالم — حيث تتميز بفروق أسعار ضيقة، وتنفيذ موثوق، وأسواق عميقة قادرة على استيعاب أحجام تداول كبيرة دون حدوث انزلاق في الأسعار.
المعيار 2: عمق السوق – جودة التنفيذ في ظل الظروف الصعبة
غالبًا ما يتم الخلط بين عمق السوق والسيولة، لكنهما يصفان خصائص مختلفة للسوق.
تصف السيولة مدى سهولة فتح أو إغلاق مركز بسعر عادل. أما عمق السوق فيصف حجم التداول الذي يمكن للسوق استيعابه دون أن يتأثر السعر بشكل كبير. فقد يكون السوق ذو سيولة سطحية — أي يتسم بعدد كبير من المعاملات وفروق أسعار ضيقة — ولكنه مع ذلك يفتقر إلى العمق إذا كانت الأوامر الكبيرة تؤثر بشدة على السعر.
بالنسبة للاستراتيجيات القائمة على القواعد، يُعد عمق السوق عاملاً حاسماً بشكل خاص في حالتين:
الحالة 1: تنفيذ عدة أوامر في وقت واحد
يمكن للنظام الآلي بالكامل فتح أو إغلاق صفقات في عدة أزواج في آن واحد. وإذا لم يكن عمق السوق كافياً، فإن النظام يؤثر على السعر من خلال أوامره الخاصة — مما يضر بجودة تنفيذ صفقاته.
الحالة 2: فترات التوتر وفتح الأسواق
في الدقائق الأولى التي تلي صدور أخبار مهمة أو قرارات البنوك المركزية، قد تنخفض عمق السوق بشكل حاد على المدى القصير — حتى في أزواج العملات العادية. وفي الأسواق الضعيفة، قد ينهار عمق السوق تمامًا. وعندئذٍ يتم تنفيذ الأوامر بأسعار أسوأ بكثير مما كان متوقعًا — وهو تأثير يُعرف باسم «الانزلاق» (Slippage) ويمكن أن يؤثر سلبًا بشكل كبير على الاستراتيجيات.
تختار شركة 1000FTAD AG حصريًّا الأزواج التي تتمتع بعمق سوق كافٍ حتى في ظل الضغوط — بحيث تظل جودة التنفيذ ثابتة، بغض النظر عن ظروف السوق.
المعيار الثالث: منطق الارتباط – المعيار الأهم والأكثر إغفالاً
الارتباط هو المفهوم الذي يعرفه معظم المستثمرين — لكن قلة منهم فقط تفهم حقًّا آثاره.
يكون هناك ارتباط إيجابي بين زوجي عملات ما إذا كانا يميلان إلى التحرك في نفس الاتجاه. يوجد ارتباط إيجابي قوي بين زوجي EUR/USD و GBP/USD: فكلاهما يستجيبان لقوة الدولار الأمريكي أو ضعفه بطريقة متشابهة. كما يوجد ارتباط قوي بين زوجي AUD/USD و NZD/USD: فكلاهما يتأثران بتحركات «الاستعداد للمخاطرة» و«الابتعاد عن المخاطرة» وأسعار السلع الأساسية.
ماذا يعني ذلك بالنسبة لاستراتيجية تتداول كلا الزوجين؟ عندما يرتفع الدولار، تخسر كلا المركزين في آن واحد. فالمخاطرة ليست موزعة — بل مركزة. ومن يتداول أزواج EUR/USD و GBP/USD و AUD/USD في آن واحد، يكون لديه فعليًّا نفس المركز ثلاث مرات.
تقوم شركة 1000FTAD AG بتنظيم عملية اختيار الأزواج بحيث يكون للأزواج المختارين محركات رئيسية مختلفة:
- اليورو/الدولار الأمريكي: يتأثر بشكل أساسي بالتباين بين سياسات الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي والبيانات الاقتصادية لمنطقة اليورو
- الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري: يتأثر بشكل أساسي بحركات تجنب المخاطر وسياسة البنك المركزي السويسري
- GBP/USD: يتأثر بشكل أساسي بالبيانات الاقتصادية البريطانية وسياسة بنك إنجلترا
- الدولار الأمريكي/الين الياباني: يتأثر بشكل أساسي بأسعار الفائدة الأمريكية والسياسة النقدية اليابانية (بنك اليابان المركزي)
هناك تداخلات بالفعل – فجميع الأزواج الأربعة تتأثر بتحركات الدولار الأمريكي. لكن العوامل الدافعة الثانوية تختلف بما يكفي بحيث لا تتحرك جميعها في نفس الاتجاه في آن واحد. وهذا يجعل المخاطر الإجمالية للمحفظة قابلة للتحكم.
المعيار الأكثر تجاهلًا: من يتداول عشرة أزواج عملات ترتبط جميعها ارتباطًا إيجابيًا، فإنه في الواقع يتعرض لنفس المخاطر عشر مرات. تحرص شركة 1000FTAD AG على أن تكون للأزواج المختارة عوامل دافعة مختلفة – مما يجعل المخاطر الإجمالية قابلة للتحكم دون تقليل عدد فرص التداول.
ماذا يعني ذلك عمليًّا للمستثمرين
يؤدي الجمع بين السيولة وعمق السوق ومنطق الارتباط إلى تكوين محفظة من أزواج العملات تجمع بين ثلاث خصائص نادرًا ما تتواجد معًا:
- تنويع واسع النطاق: محركات مختلفة، بيئات سوقية مختلفة، أنماط استجابة مختلفة
- تكاليف هيكلية منخفضة: فروق أسعار ضيقة، تنفيذ موثوق، لا توجد مشكلة في الانزلاق السعري
- مخاطر الارتباط الخاضعة للرقابة: لا يوجد تركيز غير خاضع للرقابة للمخاطر من خلال أزواج ذات ارتباط عالٍ
لا يظهر الفرق بين اختيار الأزواج المدروس والاختيار العشوائي في مراحل السوق الهادئة. بل يظهر بالضبط عندما تتعرض السيولة للضغط، وعندما تتسع الفروق السعرية، وعندما تقفز معاملات الارتباط فجأة إلى واحد — لأن جميع المشاركين في السوق يهربون في نفس الاتجاه في آن واحد.
في مثل هذه اللحظات، لا يُعد اختيار الشريك المدروس مجرد مصدر راحة — بل هو حماية هيكلية.
